Критерий Келли

Перейти к навигацииПерейти к поиску

Критерий Келли (англ. Kelly criterion) — финансовая стратегия ставок, разработанная Джоном Л. Келли[англ.] в 1956 году.

Эта стратегия определяет размеры ставок в процентах от величины ваших денежных средств. Но может возникнуть ситуация когда ставка игрока будет меньше минимальной ставки букмекера. Эта стратегия сложна тем, что требует правильной оценки вероятностного исхода[1].

В 2000-х годах анализ в стиле Келли стал частью основной теории инвестиций[2], и было заявлено, что известные успешные инвесторы, включая Уоррена Баффета[3] и Билла Гросса[4], используют методы Келли.

Формула расчета оптимального размера ставки:

  •  — коэффициент букмекера
  •  — оценка события игрока
  •  — коэффициент размера следующей ставки

Пример:

  • Ваш банк: 1000$
  • Коэффициент букмекера: 3
  • Ваша оценка исхода события: 0.4

Ставка игрока: .

Критерий Келли используется не только в ставках на исход спортивных событий, но и на бирже. При использовании данного метода у игрока возникают следующие проблемы:

  1. При завышенной оценке исхода игрок потеряет больше денег, а при недооценке исхода он не сможет получить ту прибыль, на которую рассчитывал.
  2. Используя этот метод, игрок должен ставить на события, переоцененные букмекером. Например, если он оценил исход как 50 %, то коэффициент букмекера должен быть выше 2.

При правильной оценке исходов событий банк растет быстрее любой другой стратегии, чем этот критерий и знаменит.

В связи со сложностью определения точного значения вероятности исхода события и большими колебаниями банка (вероятность разорения до X% от банка составляет X%) не многие игроки рискуют использовать данную стратегию в реальных ставках.

Этот критерий известен экономистам и теоретикам-финансистам под такими именами как критерий роста капитала, стратегия оптимального роста, максимизация логарифмической полезности, «стратегия максимизации геометрического среднего портфеля» и т. д. Эдвард Торп начал практическое применение Критерия Келли ведя счёт карт в блек-джеке, по совету Клода Шеннона, который, как и Джон Л. Келли работал в Bell Labs. С выработкой своей стратегии игры, игрок практически становится инвестором в инвестиционной компании и может применять для инвестирования инвестиционные правила.

Формула Келли

Формула Келли — формула, которая показывает оптимальную долю капитала, которой можно рискнуть в одной сделке. Применяется в управлении капиталом при игре на финансовых рынках, в азартных играх и др.

Рассматривается следующая ситуация. Участник при каждой сделке может с вероятностью получить прибыль в раз превышающую поставленный капитал или с вероятностью получить убыток в раз превышающий ставку . Ставится задача — какую долю общего капитала надо каждый раз ставить, чтобы максимизировать среднюю величину логарифма прибыли при большом числе повторяемых сделок.

Обозначим долю капитала .

Формула Келли гласит, что оптимальное значение

(предполагается, что математическое ожидание сделки положительно, то есть )[5].

Формулы Келли применимы только к результатам, имеющим распределение Бернулли (два возможных исхода). Применение формул Келли к иному распределению будет ошибкой и не даст оптимального [6].

Примечания

  1. ↑ Критерий Келли Архивная копия от 13 мая 2014 на Wayback Machine (англ.)
  2. ↑ Zenios, S. A.; Ziemba, W. T. (2006), Handbook of Asset and Liability Management, North Holland, ISBN 978-0-444-50875-1
  3. ↑ Pabrai, Mohnish (2007), The Dhandho Investor: The Low-Risk Value Method to High Returns, Wiley, ISBN 978-0-470-04389-9
  4. ↑ Thorp, E. O. (September 2008), "The Kelly Criterion: Part II", Wilmott Magazine
  5. ↑ Press, W. H.; Teukolsky, S. A.; Vetterling, W. T.; Flannery, B. P. (2007), "Section 14.7 (Example 2.)", Numerical Recipes: The Art of Scientific Computing (3rd ed.), New York: Cambridge University Press, ISBN 978-0-521-88068-8, Архивировано из оригинала 11 августа 2011, Дата обращения: 17 декабря 2021 Источник. Дата обращения: 17 декабря 2021. Архивировано из оригинала 11 августа 2011 года.
  6. ↑ Ральф Винс, 2012.

Литература

  • Ральф Винс. Математика управления капиталом: Методы анализа риска для трейдеров и портфельных менеджеров = The mathematics of money management risk analysis techniques for traders. — М.: «Альпина Паблишер», 2012. — 400 с. — ISBN 978-5-9614-1894-1.

Ссылки