Политические риски

Полити́ческий риск — тип риска, с которым сталкиваются инвесторы, корпорации и правительства в связи с влиянием политических решений, событий или условий на прибыльность бизнеса или ожидаемую доходность некоторого хозяйственного решения^[1].

Исторически термин имел множество различных значений^[2]. В настоящее время под политическим риском понимают «риск стратегических, финансовых или кадровых потерь хозяйствующего субъекта из-за таких нерыночных факторов, как макроэкономическая и социальная политика (фискальная, денежно-кредитная, торговая, инвестиционная, промышленная, трудовая и др.) или события, связанные с политической нестабильностью (терроризм, беспорядки, перевороты, гражданская война революция и др.)»^[3] С такими рисками сталкиваются как прямые, так и портфельные инвесторы.

Низкий уровень политического риска в данной стране необязательно связан с высокой степенью политической свободы^[4]. Так, некоторые из наиболее стабильных государств являются наиболее авторитарными^[5].

Различают макро- и микроуровневые политические риски. Политические риски на макроуровне оказывают одинаковое влияние на всех иностранных игроков в данном регионе. Хотя они включены в анализ странового риска, было бы неправильно приравнивать анализ политического риска на макроуровне к страновому риску, поскольку страновой риск рассматривает только риски национального уровня, а также включает финансовые и экономические риски. Риски микроуровня сосредоточены на отраслевых, фирменных или проектных рисках^[6].

Политический риск на макроуровне рассматривает риски, не связанные с конкретным проектом. Макрополитические риски затрагивают всех участников рынка в данной стране^[7]. Этот вид рисков включает валютные действия правительства, изменения в нормативных актах, суверенные кредитные дефолты, повсеместную коррупцию, объявления войны и изменения в составе правительства. Эти события создают риски как для портфельных инвестиций, так и для прямых иностранных инвестиций.

Исследования показали, что показатели риска макроуровня можно количественно оценить и смоделировать, как и другие виды риска. Например, Eurasia Group составляет индекс политического риска, который включает в себя четыре отдельные категории риска при расчете политической стабильности на макроуровне. Этот глобальный индекс политических рисков можно найти в таких изданиях, как The Economist^[8]. Другие компании, публикующие оценки политических рисков на макроуровне, включают Economist Intelligence Unit, DaMina Advisors, iStrategic LLC, IHS Markit, Jane’s и The PRS Group, Inc.

Политические риски микроуровня — это риски, характерные для данного проекта. В дополнение к макрополитическим рискам компании должны обращать внимание на отрасль и относительный вклад своих фирм в местную экономику^[9]. Микрополитические риски для местного бизнеса меньше, чем для международных организаций, действующих в стране.

Политический риск также характерен для принятия решений по правительственным проектам. Анализ политического риска такого типа требует глубокого понимания политики всех стран, имеющих отношение к данному проекту.

Политический риск, связанный с отношениями в области международной политики называется геополитическим риском. Геополитический риск состоит из возможных угроз, возникающих в результате конкуренции между государствами за природные ресурсы, рынки, а также стратегические торговые пути.

Геополитические риски, такие как войны, террористические акты, военные операции или дипломатические конфликты вызывают серьёзную озабоченность у бизнеса, участников финансового рынка, средств массовой информации и политиков^[10].

Специалисты выделяют следующие виды политических рисков для бизнеса^[11]:

Геополитика

Войны между государствами, смена политического курса мировых держав, многосторонние экономические санкции, а также интервенции.

Внутренние конфликты

Общественные беспорядки, межэтнические конфликты, миграции, национализм, сепаратизм, федерализм, гражданские войны, перевороты и революции.

Законы, правила, нормативные акты

Изменения в области регулирования вопросов иностранной собственности, налогообложения, охраны окружающей среды, пересмотр законодательства.

Разрыв контракта

Отказ правительства от выполнения заключенных договоров, в том числе экспроприация и политически мотивированные, невыплаты по кредитам и займам.

Коррупция

Дискриминационное налогообложение и система взяточничества.

Экстерриториальные действия

Односторонние санкции, уголовные расследования и разбирательства.

Манипулирование природными ресурсами

Политически мотивированные изменения в поставках энергии и редких полезных ископаемых.

Общественный активизм

События или мнения, которые становятся вирусными, способствуя совместным действиям.

Терроризм

Политически мотивированные угрозы или насилие в отношении людей и имущества.

Киберугрозы

Кража или уничтожение интеллектуальной собственности; шпионаж; вымогательство; широкомасштабные диверсии в отношении компаний, отраслей, правительственных и общественных организаций.

• Управление рисками (Серия «Harvard Business Review: 10 лучших статей») = On Managing Risk. — М.: Альпина Паблишер, 2022. — С. 206. — ISBN 978-5-9614-8186-0.