Резервный фонд Российской Федерации

Резе́рвный фонд Росси́йской Федера́ции сформирован 1 февраля 2008 года, после разделения Стабилизационного фонда на Резервный фонд и Фонд национального благосостояния России (ФНБ). С 1 января 2018 года Резервный фонд ликвидирован и присоединен к Фонду национального благосостояния^[1][2].

Резервный фонд размещался в высоколиквидной иностранной валюте или активах, номинированных в иностранной валюте. Поэтому средства фонда являлись частью золотовалютных резервов РФ (ЗВР), но, в отличие от остальных активов ЗВР, находились в распоряжении Минфина РФ, а не Центробанка РФ^[3].

При этом, вопреки популярному заблуждению, рост или падение Резервного фонда не означали автоматически роста или падения ЗВР РФ, который имеет и другие активы с собственной динамикой, отличной от Резервного фонда^[4]. Так, ЗВР России с июня 2015 до июня 2017 годов выросли с 316 до 412 млрд $^[5], при этом за этот же период Резервный фонд как часть ЗВР сократился с 76 до 16 млрд $^[6]. Таким образом, другие активы ЗВР РФ росли намного быстрее, чем сокращался Резервный фонд^[4].

1 января 2018 года вступило в силу решение о слиянии Резервного фонда с Фондом национального благосостояния с переносом в последний остатков Резервного фонда около 997 млрд рублей^[7][8]. К моменту слияния фондов их остатки вместе с другими активами ЗВР РФ выросли до 432 млрд $^[5].

Аналитики объясняют очевидное несоответствие действительности падение ЗВР РФ от сокращения и прекращения существования Резервного фонда РФ формой «словесной интервенции» со стороны Минфина и Центробанка РФ для снижения чрезмерно укрепившегося курса рубля, вредящего экспортерам без реальных интервенций на валютный рынок по массовой скупке валюты со стороны ЦБ РФ^[4].

Резервный фонд представляет собой часть средств федерального бюджета, подлежащих обособленному учёту и управлению в целях осуществления нефтегазового трансферта в случае недостаточности нефтегазовых доходов для финансового обеспечения указанного трансферта.

14 июля 2017 года Государственная дума во втором чтении одобрила законопроект о новой редакции бюджетных правил, по которому средства Резервного фонда до 1 февраля 2018 года переводятся в собственность Фонда национального благосостояния.

Управление средствами Резервного фонда осуществляется Министерством финансов Российской Федерации в порядке, установленном Правительством Российской Федерации. Отдельные полномочия по управлению средствами Резервного фонда могут осуществляться Центральным банком Российской Федерации. Целями управления средствами Резервного фонда являются обеспечение сохранности средств Фонда и стабильного уровня доходов от его размещения в долгосрочной перспективе. Управление средствами Фонда в указанных целях допускает возможность получения отрицательных финансовых результатов в краткосрочном периоде.

Постановление Правительства РФ от 29 декабря 2007 года N955 «О порядке управления средствами Резервного фонда» предусматривает размещение средств Фонда в иностранной валюте или зарубежных активах с рейтингом долгосрочной кредитоспособности не ниже «АА-» по классификации Fitch-Ratings и Standard & Poor’s; либо не ниже уровня «Аа3» по классификации Moody’s Investors Service^[9].

Резервный фонд формировался за счет:

• нефтегазовых доходов федерального бюджета в объёме, превышающем утверждённую на соответствующий финансовый год величину нефтегазового трансферта при условии, что накопленный объём Резервного фонда не превышал его нормативной величины;
• доходов от управления средствами Резервного фонда.

В соответствии с Федеральным законом от 30 сентября 2010 года N 245-ФЗ «О внесении изменений в Бюджетный кодекс Российской Федерации и иные законодательные акты Российской Федерации» (далее — Закон) с 1 января 2010 года до 1 января 2015 года нормативная величина Резервного фонда не определялась, нефтегазовые доходы федерального бюджета не использовались для финансового обеспечения нефтегазового трансферта и для формирования Резервного фонда и Фонда национального благосостояния, а направлялись на финансовое обеспечение расходов федерального бюджета.

После формирования нефтегазового трансферта в полном объёме нефтегазовые сверхдоходы поступали в Резервный фонд. Нормативная величина Резервного фонда утверждалась федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год и плановый период в абсолютном размере, определенном исходя из 7 % прогнозируемого на соответствующий год объёма валового внутреннего продукта. После наполнения Резервного фонда до указанного размера нефтегазовые доходы направлялись в Фонд национального благосостояния России.

История изменения совокупного объёма средств Резервного фонда Российской Федерации^[6].

Максимальный объём средств Резервного фонда:

• в долларовом исчислении — 3 661,4 млрд долл. (на 01.09.2015);
• в рублёвом исчислении — 5 864,9 млрд руб. (на 01.02.2015).

• Фонд национального благосостояния
• Суверенный фонд
• Резервный фонд

• Динамика изменения Резервного фонда